4月份需求补偿逻辑依然存在，内外涂塑钢管价格有望在需求补偿逻辑和成本支撑下强劲运行。以上高度将取决于需求恢复的程度。如果疫情稳定时间窗口推迟，内外涂塑钢管价格仍将面临一定的回调风险，很有可能在第二季度上涨后下跌。今年季度，内外涂塑钢管价格整体表现为振荡反弹、俄乌冲突。国内疫情反复影响实际需求。但在国内一系列稳定增长的声明和措施下，市场逻辑逐渐接近疫情后需求复苏的预期方向。
成本支持仍然存在。季度，在采暖季节生产限制和空气质量要求高的情况下，政策控制密集，约束力强。后期内外涂塑钢管厂家复产遭遇全国多次疫情，严格影响交通管制。总的来说，内外涂塑钢管供应的恢复低于预期。目前产量水平仍明显低于去年平均水平，内外涂塑钢管产量同比仍存在较大差距。此外，3月份内外涂塑钢管厂家利润率大幅下降，内外涂塑钢管厂家内外涂塑钢管利润长短流程逐渐下降到盈亏线附近，利润驱动力逐渐减弱。部分疫情严重的省份原材料库存出现一定紧张局势，导致维修、炖炉或减产。
笔者认为，对后期供应商的估计主要取决于三个方面:一是从政策约束的角度来看，第二季度重大活动数量相对较少，因此政策约束存边际收缩预期；第二，从空间的角度来看，如果后期疫情和货币政策环境趋于稳定，供应商仍有上升空间；第三，从利润驱动的角度来看，主要风险是疫情形势的不确定性。如果4月份疫情没有明显缓解，终端需求仍难以恢复，预计内外涂塑钢管厂家减产规模将继续扩大，内外涂塑钢管价格可能会随着成本方的下降而下降；如果全国疫情得到有序控制，随着交通管制的放松，内外涂塑钢管需求补偿更有可能集中释放原材料需求。此外，由于国内外价差不断扩大，预计原材料价格将保持强劲，内外涂塑钢管厂家利润将难以显著扩大。内外涂塑钢管价格整体利润可能继续受到限制，预计成本方支撑相对较强。
根据国家统计局的数据，1月至2月的整体经济数据表现略高于市场预期。在稳定预期、稳定市场和稳定发展的积极信号的释放和推动下，财政政策处于前沿，基础设施和制造业的投资表现非常明显，房地产投资也略有回升。但土地市场没有显著改善，促进整个房地产市场前端性能难以改善，高频销售数据仍低迷，反映在房地产企业信贷问题和房价上涨预期下降，一系列促进消费政策尚未完全传递到实际需求，房地产销售疲软，叠加新建筑面积下降，可以表明房地产企业的财务压力仍较大。
基于新建筑的销售、建筑和投资的领地位，仍难以确认房地产下行弱势周期的结束，甚至新建筑面积的增长率也可能下降。在疫情干扰下，竣工链提前结束顶部，新建筑稳定时间可能继续延迟。此外，从住房和非投机定位来看，房地产市场很可能不会出现洪水灌溉，累计投资增长率仍将处于下行通道。因此，后期房地产实际需求边际修复的关键指标在于销售的改善，前提仍在于疫情形势的演变。
综上所述，目前内外涂塑钢管市场处于弱现实和强预期交织的背景下，但从我国积累的抗疫经验来看，全国疫情形势稳定甚至好转的时间正在逐渐接近，疫情后的需求补偿仍值得期待。4月，在需求补偿逻辑和成本的支撑下，内外涂塑钢管价格有望强劲运行，这将取决于需求恢复的程度。疫情稳定后，内外涂塑钢管价格仍将回归现实和预期验证。如果疫情稳定时间窗口再次推迟，内外涂塑钢管价格仍将面临一定的回调风险，很有可能在第二季度上涨后再下跌。
