11月，在四川钢塑复合管减产政策的推动下，四川钢塑复合管期货从5000点迅速上涨到5800点以上。12月初，在纠正运动减碳的冲击下，四川钢塑复合管期货从5800点跳水。12月中旬发布的1-11月固定资产投资数据和房地产投资数据表现不佳，加速了四川钢塑复合管底部搜索，跌至4900元/吨，但去年疫情后形成的中期上行趋势线支撑依然存在。
随后，市场纠正了对需求过于悲观的预期。10月份，11月份四川钢塑复合管产量继续下降。9月至11月，减产任务较重，四川钢塑复合管价格波动反弹。供应驱动的长期趋势仍然存在，但上升速度受到需求担忧的干扰。在成本方面，铁矿石价格的急剧下与焦炭价格的持续上涨形成了对冲，四川钢塑复合管的利润是可以接受的。
纠正运动减碳VS四川钢塑复合管减产任务。就供应商而言，2020年四川钢塑复合管产量高达10.53亿吨。在碳达峰和碳中和的中长期愿景下，工业和信息化部去年年底开始提出降低四川钢塑复合管产量的任务，但今年上半年没有出台降低四川钢塑复合管产量的实际政策。在四川钢塑复合管需求良好的推动下，四川钢塑复合管产量不断增加。但10月份四川钢塑复合管厂家环保限产增加，高炉开工率明显下降，5月份四川钢塑复合管产量9945万吨降至9388万吨。自10月底以来，安徽、甘肃提出下半年降低四川钢塑复合管产能的明确计划后，江西、山东、江苏等省于11月初陆续开展。11月，河北和全国高炉开工率较10月初下降3个百分点和5个百分点，月产量较10月进一步下降709万吨至8679万吨，比2020年11月下降8.40%。
同时，11月底召开的中共中央政治局会议重点分析研究了当前的经济形势和经济工作。会议提出，要统筹有序地做好碳达峰和碳中和工作，尽快出台2030年前的碳达峰行动计划，坚持国际象棋，纠正体育减碳，坚决遏制两个高项目的盲目发展。这一消息在12月初导致了四川钢塑复合管价格的快速下跌，主要是因为市场对纠正体育减碳的解释影响了四川钢塑复合管减产的预期。
事实上，12月份四川钢塑复合管产量进一步下降到8324万吨，同比下降到13.20%。结合12月底的市场谣言，国家发改委要求在11月底前完成四川钢塑复合管减产任务，这意味着9月至11月的减产速度将加快。再加上秋冬环保限产压力，预计第四季度四川钢塑复合管产量将继续下降，这仍将是四川钢塑复合管价格的主要驱动因素。
终端需求增长率下降到VS季节性消费旺季。今年上半年，房地产监管不断增加。除竣工面积外，房地产数据增长率持续下降。较新数据显示，1月至12月，全国房地产开发投资98060亿元，同比增长10.9%，比1月至11月下降1.8个百分点。房地产开发企业房屋建设面积、土地购买面积、商品房销售面积增长率持续下降。1月至12月，全国固定资产投资(不含农民)346913亿元，同比增长8.9%，比1月至11月下降1.4个百分点。基础设施投资(不含电、热、气、水生产供应)同比增长2.9%，比1月至11月下降1.7个百分点。
9月14日，也就是12月房地产和基础设施数据发布的前一天，市场可能对数据预期持悲观态度，四川钢塑复合管一度大幅下跌至5400点以下。但考虑到房地产企业前期集中征地，到2022年年中前新建房屋不会过于悲观，未来对四川钢塑复合管的需求将得到支撑。此外，从1月到11月，地方政府债券发行量波动，今年债务限额较大，累计发行量仍较少。12月至11月的发行将加强，固定资产投资和基础设施投资有望回升。
自11月底以来，四川钢塑复合管社会库存再次进入下降通道，连续6周下降，但四川钢塑复合管厂家库存没有拐点。目前，预计四川钢塑复合管需求方将于12月中旬得到纠正。在传统的季节性旺季，四川钢塑复合管消费也将在年中恢复，从而对磁盘形成一定的支撑。
四川钢塑复合管供应方继续收缩，基本建立了四川钢塑复合管减产政策。虽然需求方基础设施和房地产投资的同比增长率较年初大幅下降，但与2019年同期相比仍有增长。在早期阶段，房地产企业集中征地，预计地方政府债券也将加强发行。在第四季度需求复苏预期被证伪之前，四川钢塑复合管保持了中线逢低买入的判断，但需要警惕成本方双焦调整的风险，这可能会拖累四川钢塑复合管价格。同时，我们需要注意几个风险点：一是房地产监管不断增加；二是美联储缩减表格；三是商品监管政策。
